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今年的聚丙烯從風光走向的深淵，近期的市場暴跌是市場的恐慌還是需求的減緩？這一點還是很難分清的，前期投機形成的泡沫的破裂，還未被市場完全消化，而近期的市場又暴跌。從經濟學角度來看這是有效需求和有效供給之間的博弈，那么市場是如何博弈的，我們共同關注。

    在2008年4月份，那是的PP粉料價格在12100元/噸，以前的價格于這個價格相差不大，但是自四月后市場報價是一路高歌，幾乎沒有任何的阻擊點，在6月中旬達到高點，個別報價將近 17000元/噸左右。這一輪推漲更多的是一輪資金的追擊，由于中石化發出要增加國內成品油供應，相應的大幅減少裂解用油，市場開始出現資源緊張狀況，部分企業開始進行囤貨。而在此時國際原油價格是一路推漲，為此原油下游的聚丙烯也成了資金的投入的重地，據悉部分企業為了囤積聚丙烯，從民間市場中大舉借債。到6月中旬，市場氣氛到達頂點，下游企業已經無法消化高價的聚丙烯，部分丙綸市場被價格相對便宜的滌綸所代替，在2008年4、5月份丙綸短纖和丙綸紗線出口大量減少，短纖出口相對于2007年減少了34%左右，并且2008年5月的出口量相對四月下落30%以上。從這方面來看市場的萎縮是現實的，后期對泡沫的擠兌也是對市場回歸理性的期待。后期來看，在8月份跌至11850元/噸左右，市場在奧運限制和檢修等言論下出現反彈，但是后期市場一個高點后開始回落從技術上說是對需求減少的一個回應。

    關鍵的部分就是回落后市場進行緩慢適應調整，轉變成了大幅下跌。從前期市場來看，理論上由于需求的減少在供給不變的情況下，市場會出現成交量和成交價格的下跌，而且在現實市場中確實出現了成交量和成交價的下滑，但由于貿易商控制市場出貨量，市場上的資源相對壓縮，在市場有效供給減少的情況下需求不變，市場會出現追逐資源出現成交價格上漲和成交量減少，但是市場出現成交價格和成交量的下滑，也就說明了市場中需求下降比供給減少的要大，其價格下調的幅度也相對有限。后期的中石化80萬噸PP、PE庫存的傳言，也印證的市場上有限供給減少是真正的事實，大部分都進了倉庫了。

     后期，市場都預期到了中石化巨額庫存的存在，在購買方看來，市場的供給是放大的，這樣其預期的是交易價格應該下跌，而交易量應該有所增加，但事實上是成交量和價格都是向下調整的，這個市場解釋也許就是“買漲不買跌”。在市場形成降價預期，市場更多人選擇觀望，這樣可以規避貨物價值下調帶來的損失，市場中的有效需求量的受到擠壓，形成需求減少，供給無形放大的供給結構，引致的結果是市場中的“雙萎縮”。在通貨理論中有螺旋通脹，即通脹引起工人要求增加工資，工資高了追求更多的商品，然后商品受需求追求以及生產商的成本增加導致的商品的上漲，最終形成惡性循環。那么在PP市場有點通縮的市場環境中，可以形成一種惡性壓縮循環，即在價格下調中買方不斷的壓低市場，賣方之間的競爭壓低市場，中石化銷售模式中，貿易商可以通過談判和拒絕拿貨等方式保存自己實力，而買方在低價的打壓下，一旦生產就要賠，那么買方應該是最先退出，這樣有效需求再次減少，需求在不變的情況下，庫存的增加就相當于供給的增加，市場形成成交量和價格的雙下調。

    在這以過程中國外的聚丙烯向中國市場“傾銷”，在一定程度上形成對市場受到擠壓，進一步打壓市場貨源結構。受金融風暴的影響，全球其他市場的需求受到嚴重影響，市場供給結構發生變化，供給遠遠大于需求，使得國外產品看中相對需求較為大的中國市場。現在沙特、韓國和美國聚丙烯在中國市場開始拋貨出售，市場價位是一拉在拉，對國內的中石化保價形成一定阻擊。

    通過經濟學的供給分析，我們確定一個方向就是整個需求的減少對這次大跌帶了實質性影響。但是我們也不能不考慮石油價格走軟的因素，整個成本傳到機制也是我們要關注的重點，通過中石化進行產業轉換形成的機會成本和沉淀成本的分析，挖掘更深入的必然因素，后期我們后從成本和制度方面來探討聚丙烯市場的風雨歷程。